高端白酒板塊上周繼續(xù)反彈，機構(gòu)人士認為主要系北向增量資金帶來的影響，依然看好高端白酒板塊長期投資價值。在市場層面，5月散瓶茅臺批價持續(xù)上行，機構(gòu)稱五糧液、瀘州老窖基本面穩(wěn)健，回款進度均符合預(yù)期，而下半年中秋旺季價格與銷量均值得關(guān)注。另外，近期仁懷市“十四五”規(guī)劃中提出，傾力支持茅臺集團及其子公司技改擴能，推動“兩個10萬噸”目標早日實現(xiàn)。中泰證券認為，此次規(guī)劃首次明確茅臺未來技改擴產(chǎn)預(yù)期，此前茅臺規(guī)劃極限產(chǎn)能5.6萬噸，目前基酒已達生產(chǎn)上限，在地方的明確支持下，未來技改擴產(chǎn)的落地性有望加快實現(xiàn)，為其中長期發(fā)展打開空間。晨星數(shù)據(jù)顯示，全球的中國股票基金——瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金(美元)4月再度小幅加倉貴州茅臺。另外，近7日北向資金凈買入貴州茅臺也超18億元。
川財證券指出，隨著人民幣匯率升值，包括白酒在內(nèi)的資產(chǎn)配置價值凸顯。近期國家對大宗商品價格上漲進行了有效調(diào)控，白酒尤其是高端白酒由于對成本波動敏感性較低，仍是現(xiàn)階段較為優(yōu)秀的板塊。建議關(guān)注全年業(yè)績確定性較高的高端酒企。
此外，伴隨著消費的快速升級，次高端酒產(chǎn)品也將持續(xù)受益。其中，具備業(yè)績彈性及經(jīng)營持續(xù)改善的公司近期特別受到市場關(guān)注。今年以來次高端強勢反彈，青花汾酒、水井坊、舍得等多品牌2021年一季度營收同比翻倍，開啟新一輪發(fā)展周期。國盛證券指出，作為白酒行業(yè)中的“成長型”，次高端的競爭格局仍未固化，目前呈現(xiàn)了多強并立的局面。展望未來5年，行業(yè)擴容至千億規(guī)模，仍有望形成2-3個百億大單品。
華安證券分析師文獻指出，次高端產(chǎn)品是名酒及主流地方龍頭酒企近年發(fā)展核心增量來源。整體來看，地方龍頭酒企多價位覆蓋，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上升級加速，對沖了中檔產(chǎn)品的增長乏力，各酒企間也有所分化，如舍得受益于次高端老酒戰(zhàn)略業(yè)績高速增長，汾酒延續(xù)高增長，洋河正逐步兌現(xiàn)拐點。消息面上，白酒企業(yè)近期進入股東大會密集期，包括古井貢酒、洋河股份、今世緣在內(nèi)的各家股東大會都傳遞了相對積極的信號，基本面持續(xù)強勁。
天風(fēng)證券認為，就價格層面來看，茅臺、五糧液等高端酒價格帶上升至千元以上，拉動次高端主流價位帶提升至300-500元，同時產(chǎn)生了600-800元價位帶空白區(qū)間，次高端大有可為;二是從需求端來看，我國中產(chǎn)階級擴容潛力大，次高端和區(qū)域龍頭名酒的消費趨勢將不斷提升;三是從競爭格局來看，目前次高端競爭進入白熱化階段，存量競爭時期，酒企渠道和營銷突破成關(guān)鍵。(原文標題：白酒板塊表現(xiàn)強勁 次高端產(chǎn)品競爭白熱化)
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